在瞬息萬(wàn)變的全球資本市場(chǎng)中，全球?qū)_基金憑借其獨(dú)特的投資策略，穿越市場(chǎng)周期。
本文將帶您走進(jìn)這個(gè)神秘而精彩的對(duì)沖基金世界，以某全球知名資管機(jī)構(gòu)為例，探尋對(duì)沖基金持續(xù)創(chuàng)造alpha的奧秘，以及普通投資者可以借鑒的投資智慧。
策略詳解：學(xué)術(shù)理論與投資實(shí)踐的完美結(jié)合
該全球知名資管機(jī)構(gòu)的各類策略皆以深厚的學(xué)術(shù)研究為基礎(chǔ)，通過(guò)系統(tǒng)化的投資流程，將基本面信息高效地轉(zhuǎn)化為可執(zhí)行的收益預(yù)測(cè)模型。我們?cè)敿?xì)拆解其底層策略：
一、方向性宏觀策略
利用各類資產(chǎn)的量?jī)r(jià)、經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)，構(gòu)建系統(tǒng)化的市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)測(cè)模型對(duì)各類資產(chǎn)的方向性趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，涵蓋從天到月級(jí)別的預(yù)測(cè)周期。數(shù)據(jù)維度涵蓋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹、貨幣政策、風(fēng)險(xiǎn)偏好、國(guó)際貿(mào)易等。
二、市場(chǎng)中性宏觀策略
該策略相比方向性宏觀策略更關(guān)注各類關(guān)聯(lián)品種之間的相對(duì)強(qiáng)弱關(guān)系，每個(gè)子策略均通過(guò)多空頭寸對(duì)沖實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)中性，從而減少單一資產(chǎn)上的方向性暴露。例如：做多發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票的同時(shí)做空新興市場(chǎng)的股票；做多長(zhǎng)債做空短債；做多一籃子發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣并做空一籃子新興市場(chǎng)。
三、市場(chǎng)中性股票策略
該策略代表了其最完整的阿爾法投研體系，是股票Alpha的核心策略。以量化多空的方式交易全球市場(chǎng)的股票，長(zhǎng)期保持beta中性。通過(guò)約300個(gè)因子對(duì)股票進(jìn)行全方位評(píng)估預(yù)測(cè)，其中基本面因子占據(jù)大部分，并包含了較多的另類數(shù)據(jù)作為alpha收益來(lái)源。在各大類因子上的分布相對(duì)較為均衡：動(dòng)量、估值、質(zhì)量、輿情等。
四、套利策略
包含并購(gòu)套利、可轉(zhuǎn)債套利、事件驅(qū)動(dòng)等多類低相關(guān)的套利策略。采用系統(tǒng)化與主觀判斷相結(jié)合的風(fēng)控體系，在基于數(shù)百個(gè)歷史案例構(gòu)建的量化評(píng)估模型基礎(chǔ)上，額外由資深交易員對(duì)每筆頭寸的底層風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性復(fù)核。
穿越風(fēng)雨的投資秘訣
在這個(gè)信息爆炸的時(shí)代，投資模型日趨復(fù)雜，策略迭代令人眼花繚亂。然而，我們依然可以借鑒那些被無(wú)數(shù)次市場(chǎng)風(fēng)暴驗(yàn)證過(guò)的投資智慧。
①“價(jià)值投資”和“動(dòng)量投資”相結(jié)合：價(jià)值投資的精髓在于挖掘低估值資產(chǎn)，而動(dòng)量投資則擅長(zhǎng)捕捉價(jià)格趨勢(shì)，不僅關(guān)注傳統(tǒng)的估值指標(biāo)，更將質(zhì)量、動(dòng)量、盈利能力等多元因子納入考量，形成了獨(dú)具特色的量化投資框架。
②分散投資要具備對(duì)沖的思維：分散投資的理念不僅是簡(jiǎn)單的資產(chǎn)類別多元化，而是要在多個(gè)維度構(gòu)建對(duì)沖體系：跨資產(chǎn)類別（股票、債券、商品等）、跨投資策略（價(jià)值、輪動(dòng)、防御等）、跨地域市場(chǎng)（發(fā)達(dá)市場(chǎng)、新興市場(chǎng)等），使得投資組合能夠在各種市場(chǎng)環(huán)境下保持韌性。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策須謹(jǐn)慎。文中觀點(diǎn)不代表平臺(tái)投資意見(jiàn)，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買財(cái)富授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀點(diǎn)，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買財(cái)富就此保留一切法律權(quán)利。
